铁矿石跟涨底气增强

时间:2017-07-14  | 被点击:

最近,铁矿石期货连续小幅走高, 7月11日收盘,铁矿石主力1709合约收于488.5元/吨。虽然铁矿石高库存问题尚未解决,但基本面出现向好迹象:供应方面,国外中小矿山及国内矿山持续缩减产量,港口库存终止连续攀升态势;需求方面,高炉开工维持高位,部分钢厂开始小幅补库,对高品矿采购增多,废钢成本与铁水成本差距持续收窄,废钢替代效用减弱。总体上,铁矿石期货跟随螺纹钢期货走势的概率较大,铁矿石基本面向好使得铁矿石跟涨螺纹钢的动力变强。

供应压力有所减轻
国产矿产能利用率自4月底达到高点70.00%,随后开始持续回落,最新开工率为65.80%,两个月下降了4.20%。在这段时间里,由于铁矿石价格持续下跌,部分国产矿山出现减少甚至暂停发货的情况。与国产矿类似的还有国外的一些中小矿山,如印度矿发货也有所减少,部分国外中小矿山在目前的价格下发货意愿并不强,多采取减少发货和观望的态度。
虽然短期供应压力有所减轻,但不可否认的是,从全年的角度来看,供给增量还是较大的。这种供应端缩减虽然存在,但力度和持续性仍有待加强。
港口库存冲高回落
进口矿港口库存在5月末突破1.4亿吨大关,6月中旬创年内新高1.45亿吨,但最近两周出现连续的回落。据最数据,截至7月7日,港口库存为1.42亿吨,较高点回落300万吨。
回顾2017年港口库存数据可以发现,春节以后,港口库存基本维持攀升态势,近两周出现连续回落,虽然量并不大,但这种连续的回落在今年较少出现。港口库存的存量压力过大,如果能继续出现这种连续的回落,对市场信心或有所提振,后市需继续关注港口库存变化情况。
钢厂补库积极性有所提升
2017年春节结束后,钢厂开始去原料库存。根据MYSTEEL数据,钢厂的进口矿库存可用天数从春节期间的35天一路下降到4月下旬的23天,大部分钢厂已经到了降无可降的地步,在22—23天的水平持续了两个月,而6月末钢厂出现一轮补库,库存平均水平上升到了25天。钢厂今年持续盈利,资金状况良好,并且随着供给侧改革的不断推进,钢厂对未来的预期也在逐渐变好。在这样的背景下,部分铁矿石原料库存较低的钢厂有一定的补库意愿。
 
另外,钢厂近期对高品矿的采购积极性有所增强,北方港口的中高品矿库存出现不同程度的连续下降。一方面,近期焦炭价格持续上涨,唐山二级冶金焦到厂价格从6月中旬的1630元/吨涨至目前的1730元/吨,期货盘面焦炭同样出现大幅上涨,焦炭的持续上涨或推升钢厂对铁矿入炉品位的要求。去年四季度,由于焦炭价格大幅上涨,钢厂集体大量采购高品矿,引发高品矿价格暴涨。虽然目前焦炭价格相对于去年四季度仍然有一定距离,但这种现象的出现使得钢厂有所警惕。另一方面,近期废钢价格同样出现快速上涨。今年中频炉的大量退出导致废钢价格一度低迷,废钢相比铁水有了较大的成本优势,钢厂纷纷调高废钢入炉比,从而对铁水产生一定替代。根据数据的测算,今年废钢价格一度比铁水成本低500元/吨左右。然而,随着钢厂不断提高废钢比,叠加电弧炉陆续投产,废钢需求持续好转后价格连续大涨,目前相对铁水的成本优势已经微乎其微。从这个角度来看,如果废钢价格继续上涨,钢厂会重新调高铁水比例,从而提振铁矿石需求。
综上所述,虽然铁矿石高库存问题尚未解决,但基本面出现向好迹象,部分钢厂开始小幅补库,对高品矿的采购增多,废钢成本与铁水成本差距持续收窄,废钢替代效用减弱。总体上,盘面铁矿石走势仍大概率跟随螺纹钢走势,基本面向好使得铁矿石跟涨螺纹钢的动力变强。
 
钢铁业迎史上罕见中报高增长
钢铁上市公司2017年中报可能迎来历史上罕见的高增长局面。昨日,河钢股份发布中报业绩预告,预计上半年盈利11.5亿元至12.7亿元,同比增长181.17%至210.51%,这将是上市20年来中报业绩增速第三高。分析人士认为,供给侧改革与钢价上行推动行业景气大幅提升,钢铁行业中报业绩将普遍超预期。
目前已发中报预告的A股钢铁公司业绩普遍较大幅预喜。34家申万钢铁行业公司中,截至昨日收盘,15家发布中报预告中,除了两家ST公司预计续亏、金洲管道略减,其余全部预喜。
除了预增喜人的河钢股份,三钢闽光中报也预增150%以上,沙钢股份、酒钢宏兴和宝钢股份预增下限超过50%。凌钢股份、*ST华菱的扭亏幅度更分别超过600%、195%,前者预计盈利4亿元左右、后者高达9亿至10亿元。
值得注意的是,其中三钢闽光7月7日对2017年中报业绩预告进行了向上修正,之前一季报时预计上半年业绩增长57.50%-107.50%,现在预计增长150.60%-200.50%、盈利9.03亿元至10.83亿元。
而且不仅从河钢股份,沙钢股份、凌钢股份等中报预增下限幅度来看,在其上市来都比较少见。*ST华菱的上半年9亿至10亿元预计盈利更将是上市来最佳中报业绩。
根据15家公司预告发现,给侧改革与钢材价格上涨,成为业绩大幅增长的主要原因之一。例如三钢闽光7日在业绩预告修正公告中解释净利润远超预期时称,进入2017年,在国家供给侧改革、淘汰中频炉以及整治地条钢等政策措施的大力推进下,钢材价格始终保持在较高价位区间,且原燃材料价格上涨幅度相对不大。
数据显示,今年钢铁行业景气提升明显,在历史上看比较少见,去年亏损的企业大部分有望盈利,超预期增长公司也不会罕见。而且上半年钢企利润增加不仅受益去产能和钢价,需求的有力支撑也非常关键。
当前,涨价是刺激市场关注钢铁板块业绩改善最直观的因素。目前来看,处于高位的钢价仍在上行。本周二,宝钢股份上调碳钢板材8月份国内期货销售价格,每吨上调100-300元。武钢同日也上调8月份各品种钢材价格,调价幅度每吨200-300元。南钢11日上调碳结钢、合结钢等结构钢品种的出厂列表价格,每吨均调高80元。首钢长治钢铁则自昨日起上调螺纹钢等钢材价格每吨30-50元。
随着钢价上涨,6月初以来钢铁股启动了一波反弹。而随着中报行情渐行渐近,钢铁行业二季度盈利或超一季度背景下中报普遍有望超预期,还将推动钢铁板块在中报行情阶段的表现。近日钢铁板块出现休整比较正常,调整到位后仍值得介入。
总体来说,上半年钢铁行业下游需求强劲,叠加供给收缩、成本塌陷,钢企持续高利润,而产能缩紧周期下钢价仍保持向上趋势。